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868彩票:2020官网正版868彩票最新版手机app下载安装!超跌反弹后市场如何演绎 科技股引领反弹

868彩票:2020官网正版868彩票最新版手机app下载安装!超跌反弹后市场如何演绎 科技股引领反弹

  如何看待本轮市场调整

  从技术的角度看,沪指跌破了去年8月初的重要支撑位,但更加代表核心资产的沪深300与上证50依然获得有效支撑,去年下半年以来的强势指数创业板则只是上涨中继的一波调整。所以,我们认为本轮调整依然是2019年开始的牛市周期的延续。大赢家彩票下载安装 中博娱乐城 彩民之家 澳门新葡京开户 北京赛车长龙最高记录 北京赛车pk10稳赢 幸运28彩票app下载 澳客网 Bet365体育投注备用网址 bet365bet365网站 华人博彩网 澳门金沙会网址 威尼斯人娱乐官网 彩票正规app下载 北京赛车介绍 滚球bet356体育在线网址投注 百家乐注册送彩金 北京赛车漏洞 王者澳门新葡京 北京快乐赛车 新利 时时彩平台推荐 大佬娱乐城 时时彩怎么玩最稳技巧 贝博体育 188金宝博 重庆时时彩开奖视频 彩票18元下载立送 赌球 678彩票官网 bet365官网 澳门彩票 澳门金莎 北京赛车微信群二维码 阳光彩票官网  澳门皇冠赌场百家乐游戏 永利高网址 幸运飞艇是哪个国家的 澳门金沙赌场 葡京返利送金 米其林娱乐城 万达国际娱乐城 北京室内赛车 多伦多娱乐城 时时彩最新开奖结果 一分快三中奖技巧 时时彩玩法介绍 盈丰国际 北京赛车队 06彩票app下载 新葡京 北京赛车pk10 qq德州扑克 pt老虎机 同花顺娱乐城 一分钟一期的彩票骗局 599官网彩票下载 北京赛车购买 北京赛车秘密 8888极速彩票官网 在线娱乐城 pk10北京赛车 北京赛车如何自己开盘 博彩博彩公司 快三开奖查询 全讯网777 新葡京投注 五湖四海娱乐城 广东快乐十分开奖走势图一定 彩票365下载安装 11选5唯一赢钱方法 六盒宝典官方正版下载安装2019 彩票软件app大全下载 008彩票官网  永利高的网站 黑龙江时时彩走势 北京赛车计划公式 澳门新普京娱乐城 时时彩技巧 北京赛车盈利 北京赛车执照 捷豹娱乐城 新彊时时彩三星开奖号 北京赛车冠军规律破解 澳门葡京赌场官网 pk10赛车345678方案 永利高网址大全 博彩网排名 幸运飞艇官网 澳门葡京平台 鸿运国际娱乐城 北京赛车pk10计划群 彩票168安卓版下 518彩票登陆  北京赛车计划数据 北京赛车微信群 金山彩票 澳门葡京网站 时时彩开奖结果 北京赛车公众号 北京赛车场在哪 北京现代赛车 北京二手赛车 娱乐平台 新濠天地娱乐 彩票宝 钱嗨娱乐 北京赛车彩票 威尼斯人线上娱乐

  (一)过度调整后的反弹:估值和资金面的视角

  受到事件性因素的影响,市场出现了调整,但沪指一举击破2700点,短期看显然是非理性的。从估值、流动性和情绪面看,2月4日以后的反弹实属应当。

  从市场估值的角度看,2月3日沪深300的估值只有约11倍,处于2011年以来35%分位水平,市场估值处于偏低水平。

  我们从股债性价比来看,更能凸显股市估值的优越性。在股市调整之际,债券利率却在不断下行,10年期国债利率12月下旬以来已经下降了40bp。2月3日,股债收益比达到了2.3,回到了2018年底的水平。历史的经验告诉我们,一旦股债收益比达到2.3-2.5,都意味着股市相对于债券具有极大的吸引力,从资金配置的角度,将会有大量的资金从债券转向股市。

  从资金面的角度看,在市场调整之际,趋向价值投资且行为更为理性的北上资金依然大幅买入,本周北上资金净流入300亿元。而且有大量保险资金入市,数十家基金公司也宣布自购旗下偏股型基金。

  (二)强者恒强,科技股引领反弹

  在节后第一天市场出现调整,此后几个交易日的反弹则出现了明显的分化,价值和消费板块受到冷落,科技股则一骑绝尘,创业板更是创下新高。

  其一,科技板块基本不受此次事件性因素的影响,一些医药细分板块甚至还直接受益。

  其二,自2019年8月以来的上升行情中,科技股和创业板就是龙头,业绩的爆发和正向逻辑的不断展开,使它成为翻倍股的聚集地。正如我们此前在报告《一文读懂年报预告,创业板缘何成做多旗帜(龙头全梳理)》中指出的,从业绩预告看,创业板四季度业绩显著回升。而像半导体、无线耳机产业链、特斯拉产业链等都是活跃了近半年的科技主线,景气度持续攀升。

  也就是说,当前科技和成长强劲反弹的演绎逻辑只是去年下半年的延续,随着市场风险偏好的下降,资金更加扎堆于这些正向逻辑更充分的板块。

  2003年春季行情是“五朵金花”领涨,虽然受到了非典因素的干扰,但事件平复之后,“五朵金花”的行情甚至延续到了当年的下半年。同理,目前的事件性因素也并不会改变科技和成长强势的逻辑。

  大势研判:静待事件性因素缓和及逆周期政策发力

  (一)全国两会是重要的政策窗口

  面对事件性因素的冲击,政策上已经开始积极应对。央行等部委要求银行提供专项低息贷款。国常会要求财政对医疗防控物质和生活必需品相关重点企业提供贷款贴息,对防疫物资生成、公共交通、物流和生活服务等行业定向减税降费。

  2月3日,央行已经下调了逆回购利率10bp。2月7日,央行副行长在国新办发布会上表示。“下次MLF利率和2月20日的LPR大概率会下行”。

  经济在经历事件性因素波澜之后,无疑需要更大的逆周期政策来支持恢复。中共中央政治局常务委员会2月3日召开会议强调,“要密切监测经济运行状况,围绕做好‘六稳’工作,做好应对各种复杂困难局面的准备”。

  按原有的时间安排,3月初将召开全国两会,是重要的逆周期发力时间窗口。

  (二)配置建议:科技与医药优先

  面对短期的超跌反弹,我们仍然不可掉以轻心,仓位上不宜过重。在配置上我们给出几条主线。

  主线之一,右侧布局科技与医药。对此次事件性因素的相对免疫,而且有着姣好的业绩与正向逻辑,仍然是市场资金的主线。特斯拉产业链、面板、苹果产业链及游戏等板块尤其值得关注。

  主线之二,左侧布局消费与周期。耐用品消费和制造业受到复工的影响,短期业绩受到一定的冲击。但随着事件性因素得到控制,复工会逐步弥补短暂缺失的需求。如果再加上未来可能存在的逆周期政策加力,这些板块存在需求补偿性恢复的驱动。

  风险提示:外部环境恶化,政策宽松不及预期,经济再度下行

  以下为正文部分

  受到事件性因素的扰动,市场出现了较大的调整。2月3日沪指下跌7.7%,2月4日再度大幅低开,一度下探至2685点。短期扰动之后市场也迅速出现了反弹,四个交易日沪指从底部反弹近200点。其中创业板反弹尤为强势,已经创下调整前的新高。幸运飞艇视频直播网 tt娱乐城 北京赛车公式 1998彩票平台官方 博彩网 幸运飞艇历史开始号码 赛车驾照北京 北京赛车对打 龙虎娱乐平台 今天湖北快三综合走势图 澳门美高梅百家乐 快乐十分20分钟开奖结果 159彩票软件下载 1997彩票集团app下载 博彩网去澳门 北京赛车推广 星河网络娱乐城 新葡京appv90 北京赛车9码 奔驰宝马娱乐城 注册送168彩金 玩北京赛车 新彊福利彩票时时彩开奖 聚星娱乐 11选5最稳的投注方法 湖北快三今天的结果 北京赛车pk10直播 幸运飞艇计划官网app下载 万博体育 河北11选5官网 腾讯德州扑克 北京赛车两期 一分钟快3简单秘籍 北京赛车改装 奔驰彩票一分钟快三下载 新金沙娱乐场 新彊福彩时时彩走势图 北京 赛车 北京赛车公平 北京赛车预测 幸运飞艇数据控 百家乐博彩网站 快乐赛车官网 白姐图库 北京金港国际赛车场 bodog博狗2019 幸运彩票官方版下载 公海赌场 北京赛车机器 北京赛车全天免费计划 幸运飞艇和pk10走势图 澳门新葡京百家乐 最全彩票app下 澳门 威尼斯 北京赛车pk10下载 凤凰平台 355彩票官方网 万彩吧 best365登陆 1997彩票网app 新濠天地娱乐城 幸运星彩票手机版 北京赛车遗漏 澳门美高梅娱乐场 皇冠赌球平台网址 北京赛车庄家 全民彩票 凯豪国际娱乐城 赛车口诀 极速快三 北京赛车规则与奖金 澳门巴黎人赌场 北京赛车pk10合法吗 北京赛车试玩 汇丰娱乐城 恒丰娱乐城 极速北京pk10app 北京赛车信誉 澳门新濠天地 奔驰线上娱乐城 北京赛车论坛 北京赛车pk10开奖直播 666彩票是正规平台吗 Bet365下载安卓手机版 葡京国际 599彩票app官网 罗浮宫娱乐城 北京赛车全天计划 博狗娱乐 大赢家彩票官方版下载 北京赛车 世爵娱乐平台 北京赛车线下 网络赌博 信誉博彩网 北京赛车玩法 28预测 北京赛车报奖 乐九娱乐城 圣淘沙娱乐城 幸运星彩票苹果版 北京赛车场 168彩票手机版登录 北京赛车软件 北京赛车人工在线计划 北京赛车5码 亚洲娱乐城 买马 在线棋牌游戏 澳门永利网址 湖北快三基本形态走势图 澳门永利赌场官网 老葡京 澳门永利皇娱乐场 北京pk拾赛车官网 111彩票是正规的吗 连环夺宝 真人现金网 白小姐马报 356亚洲版体育投注 宝马会娱乐城 在哪赌球 极速快3app 极速时时彩 澳门金沙娱乐网站 天博国际娱乐城 5598彩票网app官网下载 皇冠足球投注 北京赛车加盟要多少钱 新2现金网 贵族娱乐城 外围赌球平台网址 彩票2元网 菲洛城平台 幸运飞艇历史开奖结果筛选 最安全的倍投方法图解 新葡京娱乐 时时彩 北京赛车开奖记录 新葡京娱乐城官网 加多宝娱乐城 北京赛车属于 皇冠代理网址 百利宫娱乐城 真人娱乐 凤凰快3下载app 澳门新葡京注册送彩金 全天北京赛车 

  本轮市场的下跌以及近期的超跌反弹呈现哪些特点?后续行情演进的主要矛盾在哪里,应该如何配置?本文将试图回答这些投资者较为关心的问题。

  一、如何看待本轮市场调整

  从技术的角度看,沪指跌破了去年8月初的重要支撑位,但更加代表核心资产的沪深300与上证50依然获得有效支撑,去年下半年以来的强势指数创业板则只是上涨中继的一波调整。所以,我们认为本轮调整依然是2019年开始的牛市周期的延续。

  (一)过度调整后的反弹:估值和资金面的视角

  受到事件性因素的影响,市场出现了调整,但沪指一举击破2700点,短期看显然是非理性的。从估值、流动性和情绪面看,2月4日以后的反弹实属应当。

  从市场估值的角度看,2月3日沪深300的估值只有约11倍,处于2011年以来35%分位水平,市场估值处于偏低水平。

  我们从股债性价比来看,更能凸显股市估值的优越性。在股市调整之际,债券利率却在不断下行,10年期国债利率12月下旬以来已经下降了40bp。2月3日,股债收益比达到了2.3,回到了2018年底的水平。历史的经验告诉我们,一旦股债收益比达到2.3-2.5,都意味着股市相对于债券具有极大的吸引力,从资金配置的角度,将会有大量的资金从债券转向股市。

  从资金面的角度看,在市场调整之际,趋向价值投资且行为更为理性的北上资金依然大幅买入,本周北上资金净流入300亿元。而且有大量保险资金入市,数十家基金公司也宣布自购旗下偏股型基金。

  (二)强者恒强,科技股引领反弹

  在节后第一天市场出现调整,此后几个交易日的反弹则出现了明显的分化,价值和消费板块受到冷落,科技股则一骑绝尘,创业板更是创下新高。

  其一,科技板块基本不受此次事件性因素的影响,一些医药细分板块甚至还直接受益。

  其二,自2019年8月以来的上升行情中,科技股和创业板就是龙头,业绩的爆发和正向逻辑的不断展开,使它成为翻倍股的聚集地。正如我们此前在报告《一文读懂年报预告,创业板缘何成做多旗帜(龙头全梳理)》中指出的,从业绩预告看,创业板四季度业绩显著回升。而像半导体、无线耳机产业链、特斯拉产业链等都是活跃了近半年的科技主线,景气度持续攀升。

  也就是说,当前科技和成长强劲反弹的演绎逻辑只是去年下半年的延续,随着市场风险偏好的下降,资金更加扎堆于这些正向逻辑更充分的板块。

  2003年春季行情是“五朵金花”领涨,虽然受到了非典的干扰,但事件平复之后,“五朵金花”的行情甚至延续到了当年的下半年。同理,目前的事件性因素也并不会改变科技和成长强势的逻辑。

  二、大势研判:静待事件性因素缓和及逆周期政策发力

  市场调整之后迅速出现了近200点的大反弹,历史的经验告诉我们,事件性因素对市场的冲击是短期的,并不会改变中长期市场的主要趋势和逻辑,A股的情绪将逐渐从恐慌回归到理性。

  (一)全国两会是重要的政策窗口

  面对事件性因素的冲击,政策上已经开始积极应对。央行等部委要求银行提供专项低息贷款。国常会要求财政对医疗防控物质和生活必需品相关重点企业提供贷款贴息,对防疫物资生成、公共交通、物流和生活服务等行业定向减税降费。

  2月3日,央行已经下调了逆回购利率10bp。2月7日,央行副行长在国新办发布会上表示。“下次MLF利率和2月20日的LPR大概率会下行”。

  经济在经历事件性因素的波澜之后,无疑需要更大的逆周期政策来支持恢复。中共中央政治局常务委员会2月3日召开会议强调,“要密切监测经济运行状况,围绕做好‘六稳’工作,做好应对各种复杂困难局面的准备”。

  按原有的时间安排,3月初将召开全国两会,是重要的逆周期发力时间窗口。

  (二)配置建议:科技与医药优先

  面对短期的超跌反弹,我们仍然不可掉以轻心,仓位上不宜过重。在配置上我们给出几条主线。澳门足球 北京赛车店面 山西时时彩 大赢家彩票安卓下载 omp赛车 时时彩信誉平台 加拿大28 葡京赌场官方网站 水晶宫娱乐城 皇冠足球投注平台网址 彩票88官网 赌球app 一进去就送18块钱的彩金 88娱乐城开户 凤凰彩票 彩神网 阳光彩票登陆  广东快乐十分彩结果 大赢家娱乐城 幸运彩票官方网站 Bet365正版app 澳门太阳城娱乐城 永利高官网 北京赛车开店 香港六合彩开奖 时时彩网站建设 快乐十分 百家乐网站 好运时时彩 香港白小姐 北京赛车记录 六合宝典 重庆时时彩App 嘉年华娱乐城 必赢彩票 大赢家彩票app苹果版 澳门百家乐游戏网址 澳门美高梅赌场 北京赛车源码 重庆时时彩彩票开奖结果查询 手机上怎么买足球彩票 正规赌球app 真钱斗地主 1997彩票网站 999彩票下载安装 天津时时彩 天将国际娱乐城 大地娱乐城 北京赛车广告 北京赛车pk10官网 355彩票软件 008彩票平台  幸运星彩票免费下载 时时彩计划 时时彩趋势分析软件 999彩票客服  赌博机 北京赛车日 韩国赌场 bet365 手机APP 900彩票下载安卓 北京赛车技巧 湖北快3综合走势图表 龙虎斗 北京赛车最好赢钱方法 手机8888彩票软件下载 克拉克娱乐场 彩868彩票app下载 球探网即时比分 113彩票网址 105彩票 澳门新金沙注册 北京赛车频道 世界杯2018年赌球倍率表 澳门永利赌场 时时彩软件 beat365下载 bet 365 亚洲官网 威尼斯人娱乐开户 今天湖北快三带连走势图 中国水电八局 北京赛车和值 新蒲京娱乐城 凤凰平台普通登录 北京赛车牛牛 威斯汀娱乐城 现金赌博 鸿运快3平台 赌球网址 北京赛车规律数字高手 香港赛马会开奖结果 网上赌场 澳门金沙会开户 重庆时时彩软件 北京赛车看走势经验 幸运飞艇历史开奖结果筛选 北京赛车苹果 万博娱乐 皇冠足球 万宝路娱乐城 快三大小规律破解图 怎么赌球 幸运飞艇pk10走势计划 666彩票免费下载 幸运彩票 买码 重庆时时彩走势 新葡京棋牌游戏 北京赛车8码 中博娱乐城送金平台 北京pk赛车精准计划 澳门太阳城集团 北京锐思赛车 现金赌博网站 北京赛车输钱 幸运飞艇官网开奖最快软件 皇冠指数 158彩票在线 凤凰时时彩平台 赌球投注网站 时时彩官网 澳门永利娱乐场 赛车口诀 兰博基尼娱乐城 

  主线之一,右侧布局科技与医药。对此次事件性因素的相对免疫,而且有着姣好的业绩与正向逻辑,仍然是市场资金的主线。特斯拉产业链、面板、苹果产业链及游戏等板块尤其值得关注。

  主线之二,左侧布局消费与周期。耐用品消费和制造业受到复工的影响,短期业绩受到一定的冲击。但随着事件性因素得到控制,复工会逐步弥补短暂缺失的需求。如果再加上未来可能存在的逆周期政策加力,这些板块存在需求补偿性恢复的驱动。

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