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7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

9月11日,华为投资控股有限公司(简称华为)非常低调的发布了一则《2019年度第二期中期票据募集说明书》,华为计划在境内发行中期票据,募资60亿元。

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

 

 

 

这是华为第一次在境内债券市场“借钱”,瞬间在中国资本市场“刷屏”。

而在此之前,华为的融资主要集中在境外,包括两期人民币点心债、四期美元债券。其中,四笔存续的境外美元债券共计45亿美元。而截至2019年上半年末,华为应付债券余额为307.82亿元。

令人不解的是,截止2019年6月30日,华为的资产负债表中“躺着”近2500亿元现金,为何突然要发债融资60亿元?

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

 

 

 

华为公司解释称,公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营、外部融资两部分,以企业自身经营为主(过去5年占比约90%),外部融资作为补充(过去5年占比约10%)。

市场分析人士认为,华为发行债券主要有两个目的,一是打通融资渠道,有备无患;二是展示肌肉,给予利益相关者信心。

通过披露的票据募集说明书,华为第一次向资本市场全面展示了雄厚的“家底”,并首次展现多项核心数据,还有对5G的最新研判......信息量非常大。

 

总资产超7000亿,手握2500亿现金

 

据募集说明书显示,截止2019上半年末,华为的总资产规模高达7057亿元。

同时,华为的资产负债率较低,常年保持在65%左右。而同在深圳、同为通信巨头的中兴通讯(000063)资产负债率略高,截至2019年6月末为75.97%。

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

 

 

 

除了雄厚的家底,募集说明书还呈现了华为超强的赚钱能力。

2019年上半年,华为营收规模达3965.38亿元,同比增长超22.8%,继续表演“大象起舞”。而实际上,华为自2006年开始一直到2018年,收入年复合增速保持在22%。

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

 

 

 

华为近4000亿元的营收,主要来自于三大业务板块:运营商业务、企业业务、消费者业务。据募集说明书显示:

运营商通信产品的销售覆盖全球170多个国家及地区,业务保持稳定;

228家世界500强企业、58家世界100强企业成为数字化转型的合作伙伴,To B业务持续增长,逐渐成为公司增长主引擎;

消费者业务最为亮眼,智能手机出货量逆势增长24%,营收占比首次超过50%。

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

 

 

 

2013-2019上半年,华为由最初的通信设备提供商蜕变为以消费者业务为引擎的通信巨头,3大火箭助力公司营收规模的高速成长。

而最值得一提是,华为的消费者业务。

华为手机终端公司成立于2003年,到2009年消费者业务占营收比例仅有16.5%。而2013年以来,尤其是2017-2019年,在智能手机竞争惨烈的情况下,华为消费者业务收入增速还一直保持在30%以上的高位,完成逆势扩张。

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

 

 

 

募集说明书也首次披露了,华为手机终端公司的资金体量。截至2019年6月末,华为终端公司的总资产23131亿元,2019年1-6月,营业收入2111亿元,收入占比首次突破50%,净利润112亿元,已接近2018年全年净利润。

 

近10万员工,拥有华为99%股份

 

除了超大体量的资产规模、极具成长性的业绩,募集说明书披露了华为的员工、股权架构。

截至2018年底,公司全球员工总数约18.8万人,来自全球近160个国家和地区。其中从事研究与开发的人员约8万名,约占公司总人数45%。

同时,募集说明书披露了18.8万名员工的年龄分布,30岁以下的员工占比高达29%,30-50岁人占比69%,50岁以上人数仅为2%。

说明书显示,在华为内部,由115名持股员工代表及18名候补持股员工代表组成的工会委员会控制98.99%的股份,而华为公司总裁任正非仅持股占比1.01%。

 

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截至2018年末,员工持股计划参与人数为96768人,参与人均为公司员工,无任何政府部门、机构持有公司股权,任一持股员工的出资额均不超出公司总股本的5%。

值得一提的是,募集说明书还披露了任正非的个人履历,其中透露因为任正非“工作不顺利,集资2.1万元创立华为”:

 

7000亿的华为,"闯入"中国资本市场

来源:华为中期票据募集说明书

 

华为的供应链,有没有风险?

 

2019年以来,华为频频受到来自美国的“围堵”,更将华为列入美国“实体名单”。

因此,外界对华为供应商是否稳定的关注度,非常高。

据募集说明书显示,华为2018年采购金额760亿美元,覆盖2300多个采购品类、13000家供应商,拥有超过2700名采购员工,采购业务分布在140多个国家。

同时,华为长期的策略是,避免单一来源供应商的风险,对关键部件优选有多产地制造的供应资源,同时对关键部件,力求有备份解决方案,减少由于单一供应商的供应中断或者产品质量问题对产品供应和交付造成的影响。

为此,公司持续例行开展供应商审核与评估以及物料供应风险评估,提前识别风险并及时采取防范措施(包括启动器件替代、方案设计、储备、扩大产能等),以降低风险,确保供应的连续性。

2018年前5大供应商合计采购金额占比约24.52%,2019年1-6月,前5大供应商合计采购金额占比进一步下降,约为22.99%,采购商品主要为电子器件、计算机系统和部件、多媒体设备和附件等。

 

华为的研发态度:十年投入4800亿

 

最为市场津津乐道的是华为的高研发投入,在募集说明书中,也有所体现。

据募集说明书显示,2018年,华为的研发支出高达1015亿元,约占全年营收的14.19%,位居世界第五,超越了苹果,Intel等科技巨头。

华为对研发有着几乎偏执的追求,研发支出规模逐年上升,而且在营收规模快速增长的同时,研发占收入比重不降反升。

 

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